鑫元基金再添两名南京银行系高管!经验路径依赖能否打破发展瓶颈?
鑫元基金再添两名南京银行系高管!经验路径依赖能否打破发展瓶颈?
鑫元基金再添两名南京银行系高管!经验路径依赖能否打破发展瓶颈?然而,在竞争(jìngzhēng)日趋激烈的公募基金行业里,这一系列(yīxìliè)人事安排恐导致鑫元(xīnyuán)基金在业务布局、风险管控乃至组织文化层面,都难以突破南京银行既有的发展范式,反而进一步强化了其对股东资源与经验的路径依赖,在市场化(shìchǎnghuà)角逐与专业化运营中面临多重挑战。
2025年6月18日,鑫元基金管理有限公司(以下(yǐxià)简称“鑫元基金”)发布高管变更公告,张鹏飞出任副总经理(fùzǒngjīnglǐ),杨晓宇担任副总经理兼首席(shǒuxí)信息官。
资料显示(xiǎnshì),张鹏飞历任华泰证券理财师、互联网产品设计师,浙商银行南京分行金融同业(tóngyè)部营销岗。加入(jiārù)南京银行后,其先后担任南京银行总行金融同业部产品策略部副经理(fùjīnglǐ)、同业平台管理部副经理(主持工作)、经理、金融同业部总经理助理等职务。
杨晓宇则具备技术背景,曾任北京宇信易诚科技有限公司系统架构项目经理。其在南京银行总行信息技术部任职期间,历经程序开发岗、软件开发(ruǎnjiànkāifā)岗等技术一线岗位,后晋升(jìnshēng)至(zhì)副经理、经理职务,深度(shēndù)参与银行核心系统开发、技术架构优化及团队管理工作。
注(zhù):以上人物从左到右依次为张鹏飞、杨晓宇
值得关注的是,两人不仅均(jūn)有鑫元基金(jījīn)股东南京银行的从业履历,且都是在2022年12月加入公司,与董事长(dǒngshìzhǎng)龙艺的任职时间形成同步节奏。
7个月(yuè)以前,南京银行总行资金运营(yùnyíng)中心副总经理于景亮接棒此前离任的(de)张丽洁,出任公司总经理及财务负责人。于景亮自2001年毕业即加入南京银行,从交易员做起,历经投资业务与管理岗位的多轮调整(tiáozhěng),积累了多年的金融市场实务经验。
此次公告后,鑫元(xīnyuán)基金“一正四副”的高管架构正式形成(xíngchéng),然而核心管理层普遍缺乏公募基金行业经验。其中,副总经理(fùzǒngjīnglǐ)王辉、吴菊同样出身南京银行体系。这种深度的人事渗透,实质是(shì)大股东南京银行将自身发展经验与管理基因直接注入鑫元基金。
然而,在竞争日趋激烈的公募基金行业里,这一系列(yīxìliè)人事安排恐(kǒng)导致鑫元基金在业务布局、风险管控乃至组织文化(wénhuà)层面,都难以突破南京银行既有的发展范式,反而进一步强化了其对股东资源与(yǔ)经验的路径依赖,在市场化角逐与专业化运营中面临多重挑战。
产品结构单一,ETF化浪潮中恐(zhōngkǒng)被边缘化
作为(wèi)鑫元基金的大股东,南京银行在业内素有“债券之王”的称号。其自1997年起率先涉足金融市场业务,是最早参与债券业务的商业银行(shāngyèyínháng)之一。截至2024年四季度末,南京银行金融市场资产规模超1万亿元(wànyìyuán),资产托管业务总规模为3.41万亿元,南银(nányín)理财产品规模为4734.71亿元,展现出(zhǎnxiànchū)较强的区域性银行的综合实力。
受益于股东方的资源支持与近几年(nián)的“债牛”行情,董事长龙艺到任以来鑫元(xīnyuán)基金发展较为(wèi)顺利,管理(guǎnlǐ)规模从(cóng)2022年四季度末(mò)的1091.10亿元攀升至2024年四季度末的2199.56亿元,行业排名也从第(dì)47上升到第37。其中,债券型基金和货币基金的管理规模分别增长577亿元、527亿元,权益业务尚未打开局面。此外,南京银行的年度报告显示,公司2024年净利润为1.90亿元,同比增幅为18%。
图:鑫源(xīnyuán)基金在管基金产品数量及管理规模
然而,穿透管理规模排名靠前的债券型基金产品最新(zuìxīn)的定期报告(bàogào),不难发现其持仓债券中政策性金融债的投资比例颇高,产品类型呈现出显著的同质化特征。对银行间市场资源(zīyuán)的路径依赖,已致使公司在信用挖掘体系搭建、利率周期研判(yánpàn)等主动管理核心能力建设上(shàng)陷入停滞,暴露出投研体系市场化迭代的深层梗阻。
此外,公司近年来(jìnniánlái)持续面临人才流失困境。2024年8月,固收基金经理陈浩“清仓式”卸任11只基金产品。同年9月,固收部副总经理赵慧因个人原因(yuányīn)离职,后加盟银华基金。而去年5月离职的原总经理张丽洁跳槽至信达澳亚(àoyà)基金担任副总经理的举动,也(yě)引发了市场对(duì)公司团队稳定性的深度质疑。
近年(nián)来,公募行业内陆续推出信用债(zhài)ETF、利率债ETF等,固收类产品已然呈现出ETF化的趋势。其中,海富通中证短融ETF、富国中债7-10年政策性(zhèngcèxìng)金融债ETF、博时中证可转债及(jí)可交换债券ETF等多只债券ETF产品管理规模突破百亿,在市场中占据重要地位。2025年6月18日,证监会接收了鹏华基金、南方基金、嘉实基金等10家基金公司上报的首批科创债ETF申请(shēnqǐng),进一步拓宽了债券ETF在策略(cèlüè)多元性、规模占比上的空间。
从海外的发展经验来看,在低利率(dīlìlǜ)时期,债券ETF凭借工具化优势会对利率型债券基金形成一定(yídìng)程度的替代(tìdài),淘汰(táotài)低效被动产品与同质化主动策略,倒逼机构的投研能力向精细化转型。而养老金等长期资金进入债券ETF领域,亦可以在一定程度上使投资者行为从短期交易驱动转向长期资产(zīchǎn)配置驱动。
对于鑫元(xīnyuán)基金(jījīn)而言,若仍固守传统发展模式的路径依赖,未能在主动管理能力提升与投研体系创新(chuàngxīn)上实现突破,恐难以在市场化竞争与专业化(zhuānyèhuà)运营中打破发展瓶颈,甚至可能在固收产品ETF化的浪潮中被边缘化。

然而,在竞争(jìngzhēng)日趋激烈的公募基金行业里,这一系列(yīxìliè)人事安排恐导致鑫元(xīnyuán)基金在业务布局、风险管控乃至组织文化层面,都难以突破南京银行既有的发展范式,反而进一步强化了其对股东资源与经验的路径依赖,在市场化(shìchǎnghuà)角逐与专业化运营中面临多重挑战。
2025年6月18日,鑫元基金管理有限公司(以下(yǐxià)简称“鑫元基金”)发布高管变更公告,张鹏飞出任副总经理(fùzǒngjīnglǐ),杨晓宇担任副总经理兼首席(shǒuxí)信息官。
资料显示(xiǎnshì),张鹏飞历任华泰证券理财师、互联网产品设计师,浙商银行南京分行金融同业(tóngyè)部营销岗。加入(jiārù)南京银行后,其先后担任南京银行总行金融同业部产品策略部副经理(fùjīnglǐ)、同业平台管理部副经理(主持工作)、经理、金融同业部总经理助理等职务。
杨晓宇则具备技术背景,曾任北京宇信易诚科技有限公司系统架构项目经理。其在南京银行总行信息技术部任职期间,历经程序开发岗、软件开发(ruǎnjiànkāifā)岗等技术一线岗位,后晋升(jìnshēng)至(zhì)副经理、经理职务,深度(shēndù)参与银行核心系统开发、技术架构优化及团队管理工作。

注(zhù):以上人物从左到右依次为张鹏飞、杨晓宇
值得关注的是,两人不仅均(jūn)有鑫元基金(jījīn)股东南京银行的从业履历,且都是在2022年12月加入公司,与董事长(dǒngshìzhǎng)龙艺的任职时间形成同步节奏。
7个月(yuè)以前,南京银行总行资金运营(yùnyíng)中心副总经理于景亮接棒此前离任的(de)张丽洁,出任公司总经理及财务负责人。于景亮自2001年毕业即加入南京银行,从交易员做起,历经投资业务与管理岗位的多轮调整(tiáozhěng),积累了多年的金融市场实务经验。
此次公告后,鑫元(xīnyuán)基金“一正四副”的高管架构正式形成(xíngchéng),然而核心管理层普遍缺乏公募基金行业经验。其中,副总经理(fùzǒngjīnglǐ)王辉、吴菊同样出身南京银行体系。这种深度的人事渗透,实质是(shì)大股东南京银行将自身发展经验与管理基因直接注入鑫元基金。
然而,在竞争日趋激烈的公募基金行业里,这一系列(yīxìliè)人事安排恐(kǒng)导致鑫元基金在业务布局、风险管控乃至组织文化(wénhuà)层面,都难以突破南京银行既有的发展范式,反而进一步强化了其对股东资源与(yǔ)经验的路径依赖,在市场化角逐与专业化运营中面临多重挑战。
产品结构单一,ETF化浪潮中恐(zhōngkǒng)被边缘化
作为(wèi)鑫元基金的大股东,南京银行在业内素有“债券之王”的称号。其自1997年起率先涉足金融市场业务,是最早参与债券业务的商业银行(shāngyèyínháng)之一。截至2024年四季度末,南京银行金融市场资产规模超1万亿元(wànyìyuán),资产托管业务总规模为3.41万亿元,南银(nányín)理财产品规模为4734.71亿元,展现出(zhǎnxiànchū)较强的区域性银行的综合实力。
受益于股东方的资源支持与近几年(nián)的“债牛”行情,董事长龙艺到任以来鑫元(xīnyuán)基金发展较为(wèi)顺利,管理(guǎnlǐ)规模从(cóng)2022年四季度末(mò)的1091.10亿元攀升至2024年四季度末的2199.56亿元,行业排名也从第(dì)47上升到第37。其中,债券型基金和货币基金的管理规模分别增长577亿元、527亿元,权益业务尚未打开局面。此外,南京银行的年度报告显示,公司2024年净利润为1.90亿元,同比增幅为18%。
图:鑫源(xīnyuán)基金在管基金产品数量及管理规模

然而,穿透管理规模排名靠前的债券型基金产品最新(zuìxīn)的定期报告(bàogào),不难发现其持仓债券中政策性金融债的投资比例颇高,产品类型呈现出显著的同质化特征。对银行间市场资源(zīyuán)的路径依赖,已致使公司在信用挖掘体系搭建、利率周期研判(yánpàn)等主动管理核心能力建设上(shàng)陷入停滞,暴露出投研体系市场化迭代的深层梗阻。
此外,公司近年来(jìnniánlái)持续面临人才流失困境。2024年8月,固收基金经理陈浩“清仓式”卸任11只基金产品。同年9月,固收部副总经理赵慧因个人原因(yuányīn)离职,后加盟银华基金。而去年5月离职的原总经理张丽洁跳槽至信达澳亚(àoyà)基金担任副总经理的举动,也(yě)引发了市场对(duì)公司团队稳定性的深度质疑。
近年(nián)来,公募行业内陆续推出信用债(zhài)ETF、利率债ETF等,固收类产品已然呈现出ETF化的趋势。其中,海富通中证短融ETF、富国中债7-10年政策性(zhèngcèxìng)金融债ETF、博时中证可转债及(jí)可交换债券ETF等多只债券ETF产品管理规模突破百亿,在市场中占据重要地位。2025年6月18日,证监会接收了鹏华基金、南方基金、嘉实基金等10家基金公司上报的首批科创债ETF申请(shēnqǐng),进一步拓宽了债券ETF在策略(cèlüè)多元性、规模占比上的空间。
从海外的发展经验来看,在低利率(dīlìlǜ)时期,债券ETF凭借工具化优势会对利率型债券基金形成一定(yídìng)程度的替代(tìdài),淘汰(táotài)低效被动产品与同质化主动策略,倒逼机构的投研能力向精细化转型。而养老金等长期资金进入债券ETF领域,亦可以在一定程度上使投资者行为从短期交易驱动转向长期资产(zīchǎn)配置驱动。
对于鑫元(xīnyuán)基金(jījīn)而言,若仍固守传统发展模式的路径依赖,未能在主动管理能力提升与投研体系创新(chuàngxīn)上实现突破,恐难以在市场化竞争与专业化(zhuānyèhuà)运营中打破发展瓶颈,甚至可能在固收产品ETF化的浪潮中被边缘化。

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